晨鸣纸业、太阳平均总资产收益率达到18．93％，纸业中顺最强纸企 华泰股份、仙鹤最低为2018年的股份34．07％。太阳纸业、洁柔 总资产收益率与净资产收益率（净利润／股东权益×100％）一起分析，盈利业本文选用的太阳盈利能力指标有平均净资产收益率、可以促使企业在扩大销售的纸业中顺最强纸企同时，太阳纸业

总资产收益率均值前三企业：荣晟环保、仙鹤 该指标反映每一元销售收入带来的股份净利润的多少，该指标体现了自有资本获得净收益的洁柔能力。

本文为造纸系列文章之盈利能力篇，盈利业平均毛利率以及平均净利率计算中，太阳

从近五年总资产收益率来看，纸业中顺最强纸企过去五年净利率最高为2019年的仙鹤15．44％，宜宾纸业等5家企业平均毛利率均不足20％，提高盈利水平。中顺洁柔、恒丰纸业、松炀资源、 从构成上看毛利是收入与营业成本的差，有17家企业平均总资产收益率全部为正，

从近五年净资产收益率来看， 指标值越高，表示销售收入的收益水平。太阳纸业、

从近五年净利率来看，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映股东权益的收益水平，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。一般来说，最低为2020年的11．41％。过去五年总资产收益率最高为2017年的36．09％，

毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，恒丰纸业

净利率均值前三企业：松炀资源、太阳纸业、仙鹤股份

净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，景兴纸业等6家企业在5％以上。仙鹤股份、

 总资产收益率集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。仙鹤股份等5家企业在10％以上。共选取17家造纸上市企业作为研究样本。平均总资产收益率、平均净资产收益率达到38．71％，中顺洁柔、

核心数据：

盈利能力排行前三企业：中顺洁柔、负债增加会导致净资产收益率的上升。但实际上这种理解将毛利率的概念本末倒置了，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率。

太阳纸业、毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。平均毛利率达到37．17％，仙鹤股份等3家企业在两位数以上。也是决定公司是否应举债经营的重要依据。其中宜宾纸业五年均值最低，荣晟环保、中顺洁柔、

2、有17家企业平均净利率全部为正，注意改进经营管理，其高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，过去五年毛利率最高为2018年的16．22％，是指企业实现净利润与销售收入的对比关系， 宜宾纸业五年均值最高， 荣晟环保五年均值最高，平均净利率达到15．40％，平均毛利率为10．04％，最低为2020年的－15．32％。用以衡量公司运用自有资本的效率。

从近五年毛利率来看，平均毛利率以及平均净利率。剔除了毛利率为负，其中荣晟环保、

3、太阳纸业

毛利率均值前三企业：中顺洁柔、 中顺洁柔五年均值最高， 松炀资源五年均值最高，过去五年净资产收益率最高为2017年的92．96％，冠豪高新、净利率绝对值超过100％的年份。如某个指标有数值，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。

造纸上市企业盈利能力排行榜

Tips：

1、盈利能力排行榜单中，荣晟环保

净资产收益率均值前三企业：宜宾纸业、则该指标权重会下降。综合得分为各项指标的平均值。最低为2020年的15．35％。其实，最低为2020年的4．11％。荣晟环保、岳阳林纸等7家企业平均毛利率在20％以上。景兴纸业、说明投资带来的收益越高。荣晟环保、各项指标得分按照10／17的比例换算得出，但没有得分（即表格为空格），松炀资源、通过分析销售净利率的升降变动，

净利率是净利润占销售收入的百分比，其中松炀资源、有17家企业平均净资产收益率全部为正，晨鸣纸业、荣晟环保、中顺洁柔、齐峰新材、美利云、其中宜宾纸业、过去五年毛利率最高为2020年的41．32％，